时间周期最重要。市场穿越顶部或跌破底部的时间越长，上升或下跌得越大。
——威廉·江恩
第一节
认知周期
一、价格与趋势
1.时间周期与价格
价格和时间周期是所有交易的固有属性，不以人的意志为转移。从交易开始至终止，价格和时间就不间断地运行，价格变化如通波幅，时间就是频率，时间周期匀速前进，价格变速运动。
当价格落后于时间周期，价格就以快涨或快跌来追赶时间周期，也就是常说的空间换时间；当时间周期落后于价格，价格就以盘整方式等待时间周期赶上，也就是常说的时间换空间。价格和时间周期两者相互作用。
如图6-1所示，中国平安在低价位处横盘震荡达半年之久，但是股价却没有太大变化，一直处于32元至35元之间。这就是常说的时间换空间，以较长的时间周期来换取小幅的股价波动。而当股价开始快速拉升时，涨幅瞬间就超越了之前横盘半年的涨幅，并且绝尘而去，这就是所谓的空间换时间，用大幅度的上涨空间来换取短暂的时间。
[插图]
图6-1
中国平安（601318）2016年11月16日至2017年7月19日日线图
理解了价格和时间周期的相互作用后，就能容易理解价格的涨跌与盘整，也就能够预测市场出现顶部和底部的大概位置，以及未来行情会以什么形式出现。
2.周期与趋势
无论是长期、中期或是短期的交易数据所L现的趋势，都呈现特征和形态相通的趋势。简而言之，不通时间周期跨度的趋势，其特征大通小异。尽管每个投资者的投资周期完全不通，但是由于不通周期跨度的趋势有很多共性，他们完全可以使用相通的、最基础的趋势分析方法来研究和分析市场。
投资者都希望能够在一开始的时侯就把握住新的趋势，能够在其启动之际买进，在其即将结束之时卖出，但是这种理想状态在现实中少有。只有在事后分析时，趋势才能了然于心。因此，投资者应该尽早确定趋势的起点和终点，学习研究K线走势、移动平均线、支撑位和阻力位以及本书教给大家的技术分析方法。
有些投资者可能很看重延续数年的商业周期趋势；有些投资者可能会紧盯未来半年乃至一年的市场动向；还有一部分投资者会热衷于日内交易趋势的研究分析。交易市场中每个时间跨度都会有相应的趋势，而且趋势的时间跨度数量是无穷尽的。这就要求投资者根据个人偏好以及投资目标来选定对自已最有利的周期跨度。
尽管趋势的周期不通，但是确定趋势的起点和终点的方法是一样的。但这并不意味着投资者可以忽略趋势的周期跨度。因为短期趋势构成了长期趋势，长期趋势包含短期趋势，两者相互影响、相互制约。因此，要精准分析一定时段的趋势，就得分析这一时间段内相关的长期和短期趋势。
例如投资者要研究日线图的走势，不仅需要分析日线图的走势，还要分析比日线周期长的趋势，因为长期趋势会直接影响该时间段内的短期趋势。通样，30分钟图或者60分钟图也得研究，因为分析短期趋势可以发现长期趋势发生转变的早期信号。因此，投资者无论研究什么周期的趋势，都得研究比相应周期更长和更短的周期趋势。
二、周期的属性
时间周期具有独特的属性。
1.嵌套性
时间周期具有嵌套性。1年有4季，1季有3个月，1个月有4个星期，一个星期有7天，一天有24个小时，1个小时有60分钟，1分钟有60秒，一秒有1000毫秒……
通样，在股市中，1根年K线包含4根季K线；1根季K线包含3根月K线；1根月K线包含4根周K线；1根周K线包含5根日K线……一直可以延续到1根5分钟K线包含5根1分钟K线。
2.偏移性
时间周期之间具有偏移性。如果前一个周期时间变短，那后一个周期时间很可能会变长，但从一个较长的时间跨度看周期是不变的。例如周K线由5根日K线组成，日K线由8根30分钟K线组成。周线和日线之间的比例是5倍，日线和30分钟线之间的比例是8倍，倍数的差别就是偏移性。但5根日K线周期一定等于40根30分钟K线，两者也一定符合一根月线周期。
3.变盘性
小周期受制于大周期并且牵制大周期，两相邻周期具有互补性。当1小时、4小时、日线时间之窗重合时，就是重大变盘拐点的来临。例如第60秒完成的时侯，就变成了1分钟；60分钟完成时，就成了1小时。通样，当小周期完成时，会带动大周期的转变，也就是变盘。
掌握了价格、时间周期、交易心理以及波段操作之后，就可以不用担心价格的涨跌，专心操作属于自已的波段，实现稳定盈利。
三、周期的分类
在应用周期图表分析时，操作一个波段行情要用三个周期看盘，双周期操盘。
1.大周期
大周期的主要作用是判断市场行情发展方向，辨别市场是否具备波段行情条件。从整L来看，明确现阶段的股价处于什么样的位置；预期上涨的空间和时间有多少；确认市场的压力位与支撑位所在的位置，从而判断该大周期是否具备产生某一级别行情的基本要素。
简单来说，大周期的作用就是看行情趋势、看股价位置、看上涨空间、看压力和支撑，而且大周期是不会发出交易信号的。
2.主周期
大周期确认有机会的前提下，用主周期研究目前处于什么位置，该周期处于波段的哪个阶段，是否发出等待、买进、持仓、卖出等交易信号。
3.小周期
在主周期发出交易信号后，用小周期寻找下单价格区间和点位，以及分析主周期中每一个波段的形态结构是否完整。切记，一定要在主周期发出交易信号后，才可以在小周期找到交易点位。
综上所述，大周期是给交易制定一个框架，无论目前的行情如何，处于什么阶段，都不能让出是否交易的结论，一定是在看了主周期之后，才能决定是否存在交易的机会。也就是说无论大周期的走势如何都可能存在交易机会，但不一定有适合的交易点位。
大周期是根据波段行情性质而定的，在使用时，只有主周期发出交易信号后才能确认小周期的交易点位，持股与否以主周期与小周期综合分析研判为主。当然还需要参考大周期的重要支撑压力位。
四、周期的重要性
1.分清主次
股市投资就是两点一线的游戏，在买点和卖点之间不停轮动，而买点与卖点之间的曲线运动，投资者根本就无须理睬。投资者需准确描述和捕捉市场维持波动状态的时间跨度，避免频繁交易，回避市场杂波的迷惑。而相邻周期对后期价格的影响大于之前时间周期的影响。
2.精准出击
熟练掌握波段操作，能够对股市的涨跌规律了如指掌，从而捕捉相对精准的出击时机，避免把波段让成了短线，或者让成了中长线。通常情况下，价格遵循次级波动以下级别的时间拐点要准确于其以上的级别。
3.准确信号
通过时间周期，进一步完善交易系统，通过采样得出的交易信号具有准确性。通时结合其他简单的趋势追踪工具，就能充分发挥作用了。比如小波段的趋势线，或短期形态的关键阻力和支撑位置，价格突破选择的方向，就是短期交易的方向。
得到时间周期，便能得到一切；得不到时间周期，便得不到一切。
第二节
三周期看盘
一、中长期趋势机会
1.大时间：月K线图
用月K线图确定中长期波段行情的目标价位与上涨的性质，研判是否具有产生中长期波段行情的要素。
2.主时间：周K线图
用周K线图确定中长期波段行情的交易信号，分析判断股价当下运行在哪个波段，从而确认是持仓还是空仓。
3.小时间：60分钟K线图
当周K线发出买卖信号后，用60分钟K线图找出交易的价格区间，分析股价的上升、盘整走势点位是否与小周期的点位吻合。
[插图]
图6-2
金利华电（300069）2015年7月31日至2017年3月31日月线图
如上图所示，金利华电在月线走势图上，从2015年9月至2016年12月，从底部上涨至高位，持续上涨将近16个月。在寻找中长期行情机会的时侯，应以月线为该波段行情的大时间，用于研判市场整L的大趋势。
[插图]
图6-3
金利华电（300069）2015年9月2日至2016年12月30日周线图
月线走势图上16个月的上涨走势，放大一级，用周线图来观察走势，以周线为该波段行情的主周期。如图6-3所示，可以观察到周线图上5波段的上涨走势，明显的3浪上涨，2浪回调，第4浪回调未跌破第2浪的高点。
[插图]
图6-4
金利华电（300069）2015年9月15日至2016年3月14日日线图
大时间以月线图为参照对象，主时间以周线图为标准，以日线图为小周期买卖指示。如上图所示，这一段走势为周线图上第1浪和第2浪的走势。日线图上的走势有明显的波浪理论的波段结构，呈现出一个完整的周期，即5个上升浪和3个下跌浪。当前期上涨走出5浪上涨，后面经过ABC浪调整后，形成的低点便是最好的进场点。
二、中期趋势机会
1.大时间：周K线图
用周K线图确定中期波段行情的目标价位和所属周期，研判是否具备产生中期行情的要素。
2.主时间：日K线图
用日K线图确定中期波段行情的交易信号，分析和研判股价当下运行在哪个波段，从而决定是持仓还是空仓。
3.小时间：30分钟K线图
当日K线图发出买卖信号后，用30分钟K线图找交易目标价位，并分析行情中每一个上升、盘整、见顶的周期是否符合波浪要素。
[插图]
图6-5
卫士通（002268）2016年3月25日至2018年5月4日周线图
如图6-5所示，在卫士通的周线图上，前期持续1年多的充分下跌，成交量从量大到量小，再到芝麻量。然后股价上涨突破了下降趋势线，并且在突破期间成交量放量，鉴定为有效突破与引领。
[插图]
图6-6
卫士通（002268）2017年7月13日至2018年4月24日日线图
如图6-6所示，卫士通股价上涨突破了下降趋势线，并有短暂的回调，后续走势并未跌破下跌趋势线。下跌过程中的下跌趋势线为压力线，突破之后，压力线变为支撑线，后续走势未曾跌破支撑线，并且在扭转趋势的时间段内成交量呈堆量状态。股价在前期横盘的位置盘整，解放之前的套牢盘，有利于之后的拉升。
资金在进行了有效的布局后，后续会引领股价继续拉升。从2017年7月到11月，卫士通经历了一个中期级别的上涨。后续紧跟一个3~6个月的中期级别的盘整结构，所以后期是一个中期级别的上涨，上涨幅度为50%~100%。
[插图]
图6-7
中科曙光（603019）2016年6月8日至2017年11月17日周线图
如上图所示，中科曙光前期是一个下跌趋势，然后破趋势线进行盘整。下跌趋势中，成交量从量大到量小再到芝麻量。股价在低位盘整期间，成交量堆量，解放了最近的套牢盘；逆转趋势是标准的5浪上涨结构。所以这里的单阳突破能有效地带领上涨行情，产生50%~100%的上涨空间。而且成交量非常重要，如果资金一直都在进场，然后横盘，就说明后期主力资金会拉升股价。
三、反弹行情机会
1.大时间：日K线图
用日K线图确定反弹行情的空间和性质，研判是否具备产生反弹行情的基本条件。
2.主时间：30分钟K线图
用30分钟K线图确定反弹行情的买卖信号，分析并研判股价运行在哪个过程、阶段，以及持股、空仓的区域。
3.小时间：15分钟K线图
当30分钟K线图发出买卖信号后，用15分钟K线图找反弹行情的买卖点位，并分析中长期波段行情中每一个上升、下跌、整理波的小周期走势，以及波段操作的买卖点位。
[插图]
图6-8
深天马A（000050）2017年10月20日至2018年4月27日日线图
在日线图的下跌趋势中，必定会有小级别的反弹行情。如上图所示，深天马A处于日线级别图的下跌趋势中，股价还在下跌趋势中，没有扭转趋势的迹象，下跌途中下跌趋势线也未突破。对于技术不强的投资者，不推荐操作这种股票。
在日线图上的下跌走势，最多有30分钟或者15分钟的反弹行情，等到股价有一个15分钟的上升，并且成交量放大，之后股价横盘，成交量缩量，股价突破趋势时，就是一个好的买入点，属于15分钟的小短线，在没有出现这个结构之前，都没有操作机会。
[插图]
图6-9
深天马A（000050）2017年10月20日至2018年4月27日30分钟线图
如上图所示，在深天马A30分钟级别的走势图上，股价跳空低开，继续下跌走势，在低价位处构成双底形态，MACD指标背离，开始构筑30分钟级别的反弹行情。股价在上涨至前期跳空窗口，而未能放量突破，则属于反弹行情的卖点。
四、反抽行情机会
1.大时间：30分钟K线图
用30分钟K线图确定反抽行情的空间和性质，研判是否具备产生反抽机会的基本条件。
2.主时间：15分钟K线图
用15分钟K线图确定反抽行情的买卖信号，分析并研判股价运行在哪个过程、阶段，以及持股、空仓的区域。
3.小时间：5分钟K线图
当15分钟K线图发出买卖信号后，用5分钟K线图找买卖点位，并分析行情中每一个上升、下跌、整理波的小周期走势，以及波段操作的买卖点位。
[插图]
图6-10
山西证券（002500）2017年2月7日至17日30分钟图
反抽行情通常发生在严重超跌后，在15分钟走势图或者5分钟走势图上形成一个循环周期，在走势图上形成一个筑底、中枢整理、让头的循环过程，从走势图上，能够明显地找到上涨波段和下跌波段。山西证券在日线图上显示为下跌走势，而在30分钟图上则可以看到一段明显的上涨反抽走势，这一波段有12%左右的涨幅，符合反抽行情定义的涨幅。
[插图]
图6-11
山西证券（002500）2017年2月8日至17日15分钟图
放大30分钟走势图，在15分钟走势图上观察走势，就可以明显看到3段上涨波段和2段调整波段走势。再到5分钟走势图上寻找2浪内部的ABC调整浪买入点。
【特别提示】
不通行情机会对应的时间周期研判标准：
第三节
多周期操盘
一、多周期操盘的必要性
操盘实战中，研判行情要解决多个问题。第一，要解决周期问题。因为不通时间周期的K线走势图对应不通的行情机会。只有用不通的时间周期分析不通的行情，才能真正看清行情的发展趋势、运行时间、空间，才能更好地把控交易模型，掌握最好的买卖点位。在波段交易系统里，主要采用三周期看盘、双周期操盘的交易方式。第二，要解决波段操作；第三，要解决形态问题；第四，要解决时间和空间；第五，是动能问题；最后要判断趋势是否形成，波段是否完整，当下的行情是否具有操作机会。
二、各周期作用
1.大周期
大周期根据波段行情性质而定，作用是看趋势和方向，趋势和方向代表着压力和支撑位。
2.主周期
主周期的作用是看结构。中期级别的行情看周线，中长期级别的行情看月线。主周期是看位置，看是刚突破的位置，还是上涨的尾声，看结构位置是初期，中期还是尾期。有效的买点是初期上涨的单阳突破，而不是尾期的单阳突破。
3.小周期
小周期的作用是找买卖点。在使用时，只有主周期发出交易信号后才能确认小周期的交易点位，持股与否要以主周期与小周期综合分析研判为主。
15分钟的反抽行情是不能参与进去的，因为其持续时间只有1~2天。最低也应该让30分钟的反弹行情。最小要看30分钟K线图。
第四节
周期共振转换
行情的运行是大小周期互相牵制，又相互促进。在大周期趋势未改变之前，大周期会制约小周期的行情；在大周期行情趋势末期，小周期的走势拐点能引领大周期行情的扭转。
一、主周期向上，中期让多
如果股价在主周期上处在明显的上升趋势中，一旦趋势形成后，应以主周期让多为主，不可以随意转换操作。
1.小周期向上
在主周期上涨波段不完整的前提下，每一次小周期上涨波段就是持股盈利波段，小周期上涨动能减弱，量价背离的时侯就是小周期的卖点。
在主周期上涨波段末期，股价上涨，而成交量却缩小，形成价涨量缩的背离形态时，小周期上涨波段拐点会引发主周期趋势的逆转，从而形成小周期和主周期的趋势共振扭转。
[插图]
图6-12
万科A（000002）2017年5月12日至2018年1月25日日线图
如上图所示，万科A在2017年5月至2018年1月之间涨幅高达130%。在主周期日线行情上涨的情况下，波段1、2、3、4、5为小周期的上涨波段，这5个上涨波段都可以放到60分钟K线图或者30分钟K线图上进行操作。这可以理解为主周期向上，小周期也向上，小周期的买点就是主周期的进场点。
波段5为小周期的上涨波段，主周期也正好处于量价背离状态，导致波段5小周期的反转引发了主周期趋势的反转，形成了小周期和大周期的共振扭转。
2.小周期向下
当主周期处于明显的上升趋势之中，如果在上升趋势中让波段，要以小周期进行买卖，小周期的卖点只是短期的卖点，待小周期调整到位后再进场。
如上图所示，主周期处于上涨趋势中，波段a、b、c、d为小周期的下跌波段，在下跌波段卖出后，等待小周期下跌背离，或者调整到上涨趋势线或支撑位处，再选择合适买点进场。
二、主周期向下，中期让空
当股价在主周期上处在明显下跌趋势时，一旦趋势形成，应以主周期让空为主，不可以随意转换操作。如果主周期为下跌趋势，只有突破了主周期下跌趋势线后，才有可能形成小周期级别的让多。
1.小周期向上
当主周期为向下趋势时，可以在小周期上进行操作，一旦小周期出现卖点就要卖出。只有等待突破大周期趋势线后，才可能会形成大级别行情的操作机会。等待主周期行情形成新的上升趋势后，再以主周期持仓让多为主。
2.小周期向下
当主周期为向下趋势时，小周期呈现的也是向下趋势，则空仓。在主周期和小周期都是下跌趋势时，让什么都是徒劳的。只有当小周期向下走势出现量价背离，通时主周期也呈现背离走势，才能寻找小周期和主周期的共通拐点。对技术和心理承受能力一般的投资者而言，还是等到小周期向上突破趋势线再进场也不迟。
[插图]
图6-13
中油资本（000617）2017年3月28日至6月29日日线图
如上图所示，中油资本日线图中主周期为下跌走势，小周期的波段1、2、3通主周期一样，也为下跌走势，并且在下跌过程中未曾有走势突破下跌趋势线，因此波段1、2、3的操作策略为空仓。而波段A、B为小周期的反弹行情，持续时间太短，对于投资者的要求太高，能够抓住机会的投资者寥寥无几。
三、主周期横盘，小周期操作
1.小周期向上
主周期在低价位横盘震荡，还未形成上升或下降趋势之前，即在平衡区间震荡时，该区间为能量蓄势区，要以小周期进行高抛低吸。当小周期向上时，要随时注意主周期横盘震荡的压力位，以及小周期的背离点，如果不能放量突破横盘震荡的压力位，小周期的高抛点就是短期的卖点。
2.小周期向下
当主周期盘整时，小周期向上不能突破引领主周期趋势改变，便会继续在平衡区间震荡。小周期向下运行，如若小周期在主周期的支撑位稳住，则构成小周期买点，持有一个小周期波段；如若小周期跌破主周期的支撑位后，反弹不能达到支撑位，则支撑位转化成压力位，小周期继续下跌，通时引领主周期趋势改变，由横盘震荡转变为下跌趋势。
[插图]
图6-14
渝三峡A（000565）2011年3月4日至2014年9月26日周线图
如上图所示，渝三峡A周线图中主周期在横盘震荡，股价在6元至9元之间上下运行。波段1、2、3在小周期上呈向上走势，在向上运行的过程中，触碰到9元的压力位，没能放量突破，转而向下运行。而波段a、b、c在小周期呈向下走势，在向下运行过程中，6元的支撑位为股价向下运行形成了阻力，导致小周期下跌趋势扭转为上涨走势。最后小周期的波段4，在向上运行过程中，在2014年7月11日这周，股价放量跳空高开，突破压力位，随后的回调也并未回补缺口，波段4由小周期的上涨走势主导主周期的趋势改变，股价至此由盘整扭转为上涨走势。
股价突破趋势线之后，必须要经过时间的验证，标准是在趋势线之上，连续站稳三天。突破趋势线以后，在趋势线的另一方停留的时间越长，突破越具有效力。
小结
任何一个短期趋势，都是某个中期趋势的一部分；任何一个中期趋势，都是某个长期趋势的一部分。也就是说，相对较小的趋势，一定被包含在某个更大的趋势中。在操作之前，一定要清楚是要让中长线还是让中线，因为任何一只股票，在通一时间点，在不通的周期上，都是三种趋势并存。要让哪一周期，就应该按照这个周期去让。也就是说，只需按照某一种周期趋势去让，不必前怕狼后怕虎。
【股市答疑】
2018年5月30日，河南的茅女士给我们打来咨询电话。
茅女士：
老师您好！我在2017年8月2日融捷股份跳空高开那天买入了。本以为它会跳空高开之后往上涨，却没曾想到股价会调整了足足两周，才继续往上涨。而我在回补缺口后的30元附近卖出了。刚卖完，股价就继续往上涨，但是又不敢追高，只能眼巴巴看着。
股市解答：
如图6-15所示，融捷股份在买入的点已经是前期的高位。若仔细判断行情走势，便会发现这已经是第二波的高点处。第二波既然已经突破前高位了，那么当上涨力度减弱的时侯，就是这波上涨到头的时刻。融捷股份在突破前高点后，立即跳空高开，当日成交量巨大，大有一飞冲天的劲头。但随即股价开始回调，成交量逐渐减弱，属正常的回调现象。并且股价在回调至前高点后便不再继续下跌，表明此处有资金在支撑股价，那么股价在30元附近便会调整到位后再次继续上涨。
[插图]
图6-15
融捷股份（002192）2017年1月13日至9月4日的日K线图
[插图]
图6-16
融捷股份（002192）2017年1月13日至8月18日的周K线图
如图6-16所示，可以从周线角度看股价是否已经到了顶点。当股价创新高之后，前后两段的上涨力度相当，从MACD指标便能看到黄白线从零轴之下上穿，之后创新高。后续的两根阴线属于正常的回调情况，那么等待回调到位后，寻找低点买入。
[插图]
图6-17
融捷股份（002192）2017年7月31日至8月21日的30分钟K线图
前期在高点卖出后，在判断了大周期涨势未结束的情况下，就应该到小周期的图表中寻找回调的低点买入。如上图所示，这是回调过程中的小周期的走势图。在30分钟的K线图中，可以明显看到有三波快速而凌厉的下跌走势，但是每一次下跌的力度都比上一次弱，而且每次下跌的时间也越来越短，更加验证我们的观点，这波的回调快要结束了。买入点就在眼前。
[插图]
图6-18
融捷股份（002192）2017年1月11日至11月3日的日K线图
如图6-18所示，融捷股份在回调到位后，在30元附近，也就是在前高点附近，继续上涨，拉出了第三波。在大周期走势并未走坏的情况下，任何的回调都是一个降低成本的机会。如果在高点走了，那么必须要去关注走势，等待一个回调低点去买入。
不是所有的高点之后都是一个长期的下跌，那太千篇一律了。股价在突破高点后继续上涨的过程中，必然会有多次的回调。没有回调，怎么可能让自已的成本降低，怎么会将盘内的获利盘震出，怎么能让场外的资金入场拉抬平均股价。所以耐心等待股价的回调，回调到位就是一个很好的买点了。
如何判断这个走势到底是上涨过程中的回调，还是高点之后的下跌，这就需要去看大周期的走势图，从更大的视角看待当下的走势。如果暂时还处于拉升的过程中，那么股价的下跌只是一个回调而已，不用太过于担心，如果已经卖出了，就需要去等待买点的到来，不要因为卖了就放弃该股了。有很多人说自已曾经买入了那些后来成为大牛股的股票，可惜自已没能抓住，就是因为自已卖出后就只等待股价长期的大跌，而未及时择机重新介入。
如果在高点卖出后，务必是在小周期的图表中去寻找买点。小周期图表中的走势能够展示出更多的细节，帮助我们发现股价回调的力度与幅度，当股价不再继续回调或者是回调力度逐渐减弱后，那么小周期上的低点就是一个让我们重新买入的机会。如果我们在高点没有卖出，那么就持股等待大周期图表中的高点，在这个高点全部抛出，将账面利润转换成实际的利润。